La jornada mostró una fuerte intervención oficial en el mercado cambiario, con el tipo de cambio mayorista en el techo de la banda y una caída de reservas que renueva preguntas sobre la capacidad de sostenimiento hasta las elecciones.
Resumen de la jornada
El mercado de cambios registró otra sesión de elevada tensión en la que el Banco Central (BCRA) debió vender divisas por un total de USD 379 millones para abastecer la demanda. Ese monto se suma a los USD 53 millones vendidos en la jornada anterior.
Intervención oficial y mecanismo de oferta
Según las mesas, el Central montó una serie de ofertas sucesivas —conocida en el mercado como "la muralla"— que en momentos de la rueda llegó a representar hasta USD 500 millones. Frente a esa estructura de oferta, los bancos y otros agentes compraron hasta que la provisión oficial alcanzó los USD 379 millones.
Volumen y participación del BCRA
El volumen total operado durante la jornada ascendió a USD 590 millones, por lo que el BCRA aportó casi dos tercios de la oferta. En la jornada previa el volumen había sido de USD 386 millones, lo que evidencia un aumento marcado de la demanda.
Comportamiento de las cotizaciones
El dólar mayorista operó en el rango $1.465,50 / $1.474,50, tocando el techo de la banda cambiaria. En el mercado minorista del Banco Nación la cotización cerró en $1.495, con un alza de $10, mientras que el dólar blue subió $20 y quedó en $1.510.
Impacto en reservas
Las reservas netas del BCRA registraron una caída cercana a USD 370 millones, cerrando la jornada en USD 39.407 millones, casi en línea con las ventas realizadas en el mercado.
Capacidad de resistencia hasta las elecciones
La segunda jornada consecutiva con ventas oficiales en el Mercado Libre de Cambios plantea dudas sobre la sostenibilidad de las reservas hasta las elecciones del 26 de octubre. Si la desconfianza entre los actores persiste, la capacidad del BCRA para vender divisas a este ritmo se ve limitada.
Vencimientos y panorama de corto plazo
El Gobierno afronta vencimientos externos relevantes durante lo que resta del mandato, que la consultora 1816 estimó en USD 34.200 millones (sin incluir compromisos con el FMI y otros organismos). El informe también señala meses especialmente críticos, como febrero de 2026, con pagos de capital e intereses que podrían sumar cerca de USD 5.000 millones.
Necesidad de acumulación mensual
De acuerdo con el análisis citado, para alcanzar un nivel de reservas netas neutro al término del mandato sería necesario un ritmo de compras cercano a USD 1.000 millones por mes, una meta que, según el informe, aún no se encuentra asegurada pese a compras acumuladas del orden de USD 6.400 millones en los primeros meses de gestión.
Factores políticos y la confianza del mercado
El componente político se suma al cuadro económico: la derrota electoral en la provincia de Buenos Aires y las dificultades del Gobierno en el Congreso han profundizado la desconfianza de algunos inversores y operadores, afectando la dinámica cambiaria y la percepción sobre la sostenibilidad de las políticas.
Riesgos y puntos a seguir
Los principales riesgos identificados para las próximas semanas son la persistencia de la demanda de divisas, la velocidad de reducción de reservas y el impacto de la coyuntura política sobre la confianza. Los vencimientos externos y la necesidad de compras periódicas pondrán la atención del mercado sobre cualquier señal relevante sobre la evolución de las reservas.
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